Análisis técnico de SOJA
EL BROKER DEL VACUNO – Capítulo 55. Mostramos a continuación un análisis fundamentado en los focos de mayor interés de la soja.
Tres son los focos que actualmente hay en la soja, Brasil, Argentina y el conflicto entre Estados Unidos y China. Los dos primeros por la incertidumbre climática y los avances en la siembra, como comentaremos a continuación, y el tercero por el efecto que ha tenido en los precios y por la posibilidad de un acuerdo que pueda cambiar la situación.
>>>Brasil podría convertirse en el principal productor de soja a nivel mundial si se cumplen los pronósticos actuales. Según un sondeo de Reuters, la producción del país podría alcanzar para la temporada 2019/20 los 122,7 Mt (millones de toneladas), lo que supondría un incremento del 6,7% respecto a la campaña anterior. Quizá esta cifra pueda ser muy optimista pues todavía no se han terminado las labores de siembra, y otros organismos oficiales como Conab apuntan a una cifra algo menor, sobre 121 Mt. El caso es que se espera un incremento del 2,5% en el área de siembra hasta los 36,8 millones de hectáreas.
Actualmente en Brasil, la siembra estaría completada en 87% aproximadamente de la superficie esperada, en línea con el promedio de los últimos cinco años aunque ligeramente por detrás de las cifras de la campaña anterior, que en estas fechas se había completado en un 93%. Las precipitaciones irregulares en septiembre, octubre y principios de noviembre que provocaron retrasos en algunos estado del centro y sur. Este retraso podría implicar pérdidas en los rendimientos, aunque más importante, una ventana de siembra más corta del maíz de segunda cosecha que comienza después de la recolección de la soja.
>>>En segundo lugar debemos hablar de Argentina, pues es el tercer productor mundial y también ha visto ciertos retrasos en el avance de la siembra por las condiciones climáticas. Hasta la semana pasada se estimaba un avance del 40 por ciento de la superficie estimada, que difiere con el 42 por ciento del año anterior. La estimación de producción para Argentina según el USDA es de 53 Mt, aunque la próxima semana se conocerán nuevos datos y puede que haya algún tipo de actualización por parte del organismo teniendo en cuenta las condiciones climáticas en las que se está desarrollando la siembra, aunque dicha corrección no debería ser sustancial.
>El conflicto entre Estados Unidos y China, es el último gran aspecto que cabe estacar con respecto a la soja. Las negociaciones entre las potencias para llegar a un acuerdo siguen en marcha, hay semanas que parece que el acuerdo está algo más cerca que otras, pero todo apunta a que todavía hay falta de voluntad para solventar la situación, y en los próximos meses probablemente tendremos que seguir hablando de este tema. Este aspecto, en todo caso, puede ser básico en cuanto a la evolución de los precios, pues sabemos que de concretar alguna medida, el mercado tendrá una reacción importante.
En cuanto al mercado, actualmente los fondos de inversión tienen una posición neta corta en las habas de soja de casi 43 mil contratos en futuros y opciones, un cambio de posicionamiento que se ha incrementado en las últimas semanas y que podría seguir a modo de tendencia. Lo que deja el mercado más expuesto a un posible cambio en caso de alguna variación importante en alguno de los tres aspectos mencionados anteriormente, con especial énfasis en el posible acuerdo entre Estados Unidos y China.
Estos cambios en el posicionamiento de los fondos tienen una relación directa con la evolución de los precios de las habas en el mercado de Chicago, como podemos ver en el gráfico que mostramos a continuación. Ahora mismo estaríamos llegando a la zona de soporte en la zona de los 8,65 dólares por búshel, una caída por debajo podría tener recorrido hasta la zona de los 8,4. Aunque ahora mismo el mercado se encuentra sobre vendido y es fácil que veamos un ajuste al alza que pueda equilibrar un poco los precios, dicho ajuste podría tener un recorrido hasta los 8,94 dólares.
Futuros para la soja-Enero 2020
Fuente de la imagen: CME Group
Feliz semana
Miriam Robla (Socia fundadora de Asegrain)
